April was die sewende agtereenvolgende maand waarin die jaar-tot-jaar VPI met meer as 6% gestyg het, en op daardie hoë plato kan huishoudelike begrotings en spaargeld verpulver word. Indien dit vir drie jaar volgehou word, lei 6.0% inflasie tot 'n 17% verlies aan koopkrag, na vyf jaar is die verlies 27% en na 10 jaar is die verlies 46%.
So wat vandag se verslag werklik getoon het, is dat inflasie reeds 'n gevaarlike tussentydse plato bereik het. En dit is voordat ons by dubbelsyferkoerse van jaarlikse toename kom, wat heel sekerlik besig is om op die pyplyn op te storm.
J/J Verandering in Hooflyn-VPI:
- Oktober: 6.22%;
- November: 6.81%;
- Desember: 7.04%;
- Januarie: 7.48%;
- Februarie: 7.87%;
- Maart: 8.54%;
- April: 8.26%
Een aanduiding van volgehoue opwaartse inflasionêre druk is dat beide voedsel- en skuilingkomponente, wat in kombinasie verantwoordelik is vir 46% van die gewig in die VPI, bly teen 'n vinnige tempo opwaarts neig.
Sedert verlede Oktober het voedselpryse van 5.33% op 'n jaar-tot-jaar-basis tot 9.38% in April gestyg. Terselfdertyd het die skuilingindeks van 3.38% tot 5.14% versnel.
J/J Verandering in VPI Voedsel- en Skuilingindekse, Oktober 2021-April 2022
Dit spreek vanself dat die stygende stawe hierbo nie die einde van die styging in voedsel- en skuilingpryse is nie. Byvoorbeeld, die jaar-tot-jaar stygings gedurende April in die OER (eienaars-ekwivalente huur) en primêre huurindeks was onderskeidelik 4.79% en 4.82%. Tog was die hoogaangeskrewe Zillow-huurindeks op. 17% in die mees onlangse maand.
As gevolg van die vertragings wat in die BLS-huurinvorderingsproses ingebou is, is dit egter net 'n kwessie van tyd voordat hierdie twee BLS-beskermingskomponente die gaping met markgebaseerde data sluit. En hierdie twee items alleen is verantwoordelik vir 31.4% van die hoof-VPI.
Net so is voedsel te midde van die mees virulente inflasionêre styging sedert die 1970's. Op 'n jaar-tot-jaar basis is hier van die druk wat in die April VPI-verslag duidelik is:
Jaar-oor-jaar % verandering:
- Vis: 13%;
- Beesvleis: 14%;
- Koffie: 14%;
- Melk: 15%;
- Hoender: 15%;
- Spek: 18%;
- Eiers: 23%;
- Koringmeel: 33%;
Dit spreek vanself dat die bogenoemde syfers inflasionêre druk verteenwoordig wat reeds hul pad na die supermarkrakke gevind het. Maar as ons verder stroomop na die PPI- en kommoditeitsindekse vir voedsel kyk, blyk dit dat die VPI-voedselindekse geensins 'n hoogtepunt bereik het nie.
Op kommoditeitsvlak is die globale voedselindeks steeds stygend met 28% teenoor die vorige jaar—’n syfer wat heel moontlik aansienlik kan versnel oor die res van die jaar indien die stygende prys van kunsmis lei tot die voorspelde vermindering van boere-toedienings en dus wesenlik verminderde opbrengste hierdie herfs.
Verder stroomaf op die produsenteprysvlak bly die lys van items wat teen dubbelsyferkoerse groei, langer word, wat beteken dat enige afname in die styging van supermarkpryse nog ver weg is.
J/J PPI Komponent Verandering:
- Spaghetti/Makaroni: 10.3%;
- Blaarslaai: 12.0%;
- Melk: 16.4%;
- Lemoensap: 17.2%;
- Ham: 17.7%;
- Botter: 17.9%;
- Spek: 19.4%;
- Hoender: 20.3%;
- Beesvleis: 24.2%;
- Suiker: 32.2%;
- Eiers: 33.8%;
- Warmbrakke: 37.1%;
- Lam: 43.8%;
- Sojaboonolie: 60.7%;
- Koffie: 70.6%
J/J Verandering Globale Voedselprysindeks
'n Anker vir die windwaartse beweging in die algehele VPI was onlangs die tydelike daling in dienstepryse wat gedurende die swaar inperkingsmaande van 2020 plaasgevind het. In vergelyking met tendensstygings van ongeveer 2.5% gedurende die hersteljare tussen 2012-2019, het die VPI-dienstekomponente tot so laag as ... gedaal. 1.3% op 'n jaar-tot-jaar-basis in Januarie 2021.
Maar daardie seën wat voortspruit uit die staatsbevele staking van aktiwiteite in die sosiale byeenkomslokale is nou goed in die truspieëltjie. In vergelyking met 'n 2.63% J/J wins in April 2021, verlede maand het die algehele dienste-indeks gestyg met 5.37% of dubbel die koers van 'n jaar gelede. En dienste maak 62% van die VPI uit.
J/J Verandering in VPI Dienste-indeks, 2012-2022
'n Insiggewende voorbeeld van hierdie tydelike daling en daarna robuuste herstel in die dienstesektor word verskaf deur die subindeks vir vervoerdienste. As gevolg van die stilstand van lugreise en 'n groot deel van die massavervoer gedurende die lente en somer van 2020, het die indeks vir vervoerdienste gedaal tot-8.7% op die bodem van Mei 2020 en het negatief gebly op 'n jaar-tot-jaar basis tot Februarie 2021.
Maar nou het die heropening van aktiwiteite toegelaat dat tariewe en pryse meer as herstel het. Vliegtuigtariewe alleen was met 33% in April, terwyl vervoerdienste oor die algemeen met ... gestyg het. 8.5% op 'n jaar-tot-jaar basis. Weereens, die storie gaan nie soseer oor die winste van April 2022 nie, maar eerder oor die uitskakeling van die eenmalige Covid-inperking-effekte wat die algehele VPI tydelik verlaag het.
J/J Verandering in Vervoerdienste, Januarie 2019 tot April 2022
Die histories inflasionêre mediese dienstesektor toon dieselfde patroon in groot getalle. Nadat dit teen 'n 3.1% per jaar-koers tussen 2012 en Februarie 2020, het die aanvang van die Covid-era letterlik veroorsaak dat die indeks tuimelbewegings uitgevoer het.
Aanvanklik het dit teen Junie 2020 tot 'n jaar-tot-jaar-koers van 6.0% gestyg in reaksie op die oorstroming van die gesondheidsorgstelsel met Covid-gevalle, maar toe 'n skerp daling beleef namate groot dele van diskresionêre gesondheidsdienste deur die Viruspatrollie opgeskort is. Teen die laagtepunt in Junie 2021 het die jaar-tot-jaar-koers tot net gedaal. 0.8% die laagste vlak sedert die 1950's.
Onnodig om te sê, daardie anker aan die windwaartse kant op die VPI was nie bedoel om te hou nie. Vanaf April 2022 is die jaar-tot-jaar wins terug na 3.5%, en het elke waarskynlikheid om hoër te gaan, nie laer nie.
J/J-wins in mediese dienste-VPI, 2017-2022
Dit is veral die geval omdat arbeidskoerse nou die hoogte inskiet. Vir die gesondheidsorgsektor oor die algemeen het die indiensnemingskoste-indeks met ... gestyg. 5.6% J/J in K1 2022 en is op pad hoër as gevolg van dubbelsyfer-stygings in koste vir verpleegsters en ander gesondheidswerkers wat 'n tekort het.
Die grafiek hieronder toon die stapsgewyse verandering wat tans aan die gang is. Tussen die derde kwartaal van 2009 en die vierde kwartaal van 2019 het die koste van gesondheidsorgvergoeding met ... gestyg. 2.0% per jaar. Ons skat dat teen die einde van die tweede kwartaal van 2022 die jaar-tot-jaar-winskoers egter drie keer so hoog sal wees as teen 6.0% of hoër.
Aangesien vergoeding verreweg die grootste koste vir gesondheidsorgverskaffers is, sal hulle in die komende maande geen ander keuse hê as om pryse en fooie op 'n ooreenstemmende basis te verhoog nie.
J/J Verandering in die Indiensnemingskoste-indeks vir Gesondheids- en Maatskaplike Bystandswerkers, 2009-2022
Alles in ag genome het die April-VPI-verslag ons weereens daaraan herinner dat ons in 'n heeltemal nuwe inflasionêre spel is. In die groot skema van die geskiedenis blyk dit dat 2012-2019 'n afwyking was, as gevolg van die eenmalige verskuiwing van produksie na laekoste-globale voorsieningskettings en die massiewe globale gelddruk-golf van die sentrale banke wat genoeg goedkoop skuldkapitaal vir globale infrastruktuur-, grondstof-, vervaardigings- en vervoerbeleggings verskaf het.
Gevolglik was die algehele VPI gemiddeld slegs 1.6% per jaar as gevolg van negatiewe inflasie in duursame goedere, klein tendensstygings vir kommoditeite en nie-duursame goedere en 2.6% per jaar J/J-stygings vir dienste. In teenstelling hiermee is die J/J-stygings wat hierdie AM vir April 2022 gerapporteer is, in 'n ander spektrum.
Die Fed se vals era van "lae inflasie" is verby en verby.
2012-2019 Per Jaar Toename Vergeleke met April 2022 J/J Toename:
- VPI Duursame Goedere: -1.0% teenoor +14.0%;
- VPI Nie-duursame Goedere: +0.3% teenoor +12.8%;
- VPI Dienste: +2.6% teenoor +5.4%;
- Algehele VPI: +1.6% teenoor + 8.3%
J/J Verandering in VPI en sy belangrikste komponente, 2012-2022
Kortliks, ons kan geen nabye verligting sien van die perfekte storm wat hierbo uitgebeeld word nie. Beide die China Covid-onderdrukking en die Oekraïense oorlog sal voortgaan om voorsieningskettings en kommoditeitsmarkte te ontstel, terwyl binnelandse dienste in die wedloop is as gevolg van fiskale beleid-geïnduseerde arbeidstekorte en die gevolglike styging in koste-inflasie in die dienstesektor.
Aan die ander kant het die Fed sy bed gemaak van oormatige vraag oor jare van onreëlmatige gelddrukwerk. Nou het dit geen ander keuse as om baie meer aggressief en baie langer te strenger te maak as wat deur Wall Street en Washington verwag is nie.
Natuurlik sal die inflasionêre stoom wat hierbo beskryf word uiteindelik verlig word. Dit wil sê, deur die eeue oue kuur vir resessie en boonop 'n dwaalspoor.
Gereproduseer van die outeur se werf.
-
David Stockman, Senior Geleerde aan die Brownstone Instituut, is die outeur van talle boeke oor politiek, finansies en ekonomie. Hy is 'n voormalige kongreslid van Michigan, en die voormalige Direkteur van die Kongreskantoor van Bestuur en Begroting. Hy bestuur die intekeninggebaseerde analitiese webwerf. Kontrahoek.
Kyk na alle plasings
