Daar was 'n skuins boodskap begrawe in 'n New York Times storie oor die groeiende krisis in kommersiële eiendom in stede. Ja, dit is presies die soort artikel wat mense oorslaan omdat dit lyk asof dit nie 'n breë toepassing het nie. Trouens, dit het. Dit raak die kern van kwessies soos ons stadshorisonne, hoe ons dink oor verstedeliking en vooruitgang, waar ons vakansie hou en werk, en of die groot stede drywers of dreineerders is vir nasionale produktiwiteit.
Die nota noem die “breër nood wat in die kommersiële eiendomsmark broei, wat gebuk gaan onder die dubbele impak van hoë rentekoerse, wat dit moeiliker maak om lenings te herfinansier, en lae besettingsyfers vir kantoorgeboue – ’n gevolg van die pandemie.”
Ons is gewoond aan hierdie soort taalgebruik om die pandemie te blameer vir die gevolge van inperkings. Natuurlik was dit 'n mensgemaakte besluit om 'n respiratoriese virus in 'n verskoning te omskep om die wêreld toe te maak. Die inperkings het alle ekonomiese data opgeblaas en wipplankgrafieke op elke aanwyser gegenereer wat nog nooit in die industriële geskiedenis gesien is nie. Dit het ook voor/na-vergelyking uiters moeilik gemaak.
Die gevolge sal lank in die toekoms weergalm. Die hoë rentekoerse is die gevolg van die pogings om die geldkraan wat in Maart 2020 ontketen is, te vertraag, waarin meer as $6 triljoen in nuwe kontant uit die bloute verskyn en asof per helikopter versprei is.
Wat het die geldinspuiting gedoen? Dit het inflasie gegenereer. Hoeveel? Ongelukkig weet ons nie. Die Buro vir Arbeidsstatistiek kan eenvoudig nie tred hou nie, deels omdat die Verbruikersprysindeks nie die volgende bereken nie: rente op enigiets, belasting, behuising, gesondheidsversekering (akkuraat), huiseienaarsversekering, motorversekering, regeringsdienste soos openbare skole, krimpinflasie, kwaliteitsvermindering, vervangings as gevolg van prys, of addisionele diensfooie.
Dis 'n belangrike deel van wat gestyg het, en daarom toon data oor spesifieke nywerhede 'n groot gaping (kruideniersware styg met 35% oor vier jaar) en waarom ShadowStats ramings inflasie in dubbelsyfers vir twee jaar agtereenvolgens, na 'n hoogtepunt van 17%. Net rente bygetel, 'n referaat van NBER. ramings, neem 2023-inflasie tot 19%.
Verskeie studies het getoon dat kitskospryse – ’n goue standaard in finansiële markte om ware inflasie te meet – sedert 2019 die amptelike VPI met tussen 25% en 50% oortref het.
Om die inflasiedata verkeerd te kry, is slegs die begin van die probleem. Ons is gelukkig as enige regeringsdata selfs vir die verkeerde syfers aanpas. Beskou kleinhandelverkope as net een voorbeeld. Kom ons sê jy het verlede jaar 'n hamburger vir $10 gekoop en jy het hierdie week een vir $15 gekoop. Sou jy sê dat jou kleinhandelbesteding met 50% gestyg het? Nee, jy het net meer aan dieselfde ding bestee. Wel, raai wat? Alle kleinhandelverkope word so bereken.
Dis dieselfde met fabrieksbestellings. Jy moet self die inflasie-aanpassings doen. Selfs die gebruik van konvensionele data, wat geweldig onderskat word, vee alle winste van die afgelope paar jaar uit. EJ Antoni is een van die min ekonome wat werklik tred hou met hierdie dinge, en hy lewer die volgende op. 2 grafieke.
Soos EJ skryf: “Dit is fabrieksbestellings voor en na aanpassing vir inflasie: wat lyk soos 'n toename van 21.1% van Januarie '21 tot Maart '24 is slegs 'n toename van 1.8% – die res is net hoër pryse, nie meer fisiese goed nie; nog erger, werklike bestellings is 6.9% laer sedert hul hoogtepunt in Junie '22.”
Stel jou dieselfde grafieke voor, maar met meer realistiese aanpassings. Kry jy die prentjie? Die hoofstroomdata wat daagliks deur die sakepers uitgedeel word, is vals. En stel jou dieselfde grafieke hierbo voor, oorgedoen met inflasie in die dubbelsyfers, soos dit hoort. Ons het 'n ernstige probleem.
Die probleme met die werksdata word al hoe meer bekend. In wese is die vestigingsdata wat normaalweg gerapporteer word dubbeltelling of bloot onakkuraat, en daar is 'n groot verskil met die ander metode om werksgeleenthede via huishoudelike opnames te tel. EJ weer. aanbiedinge hierdie voorkoms.
Daarbenewens is nóg die werker/bevolking-verhoudings nóg die arbeidsdeelnamekoers terug op die vlakke voor die inperking.
Beskou nou die BBP. In die ou formule wat in die 1930's uitgewerk is, dra owerheidsbesteding by tot die BBP terwyl besnoeiings daarvan aftrek, net soos uitvoere bydra en invoere aftrek. Hoekom? Dis 'n ou teorie gewortel in 'n soort Keynesiaanse/merkantilisme wat niemand ooit sal verander nie. Maar die vooroordeel is deesdae diepgaande met plofbare staatsbesteding.
Om te bereken of en tot watter mate ons in 'n resessie is, kyk ons nie na die nominale BBP nie, maar na die reële BBP; dit wil sê, aangepas vir inflasie. Twee kwartale agteruit word as resessief beskou. Wat as ons patetiese en ernstig verkeerd geraamde produksiesyfers aanpas deur 'n realistiese begrip van inflasie oor die afgelope paar jaar?
Ons het nie die syfers nie, maar die agterkant van die koevert dui daarop dat ons nooit die resessie van Maart 2020 verlaat het nie en dat alles geleidelik erger geword het.
Dit lyk asof dit by elke enkele verbruikersentimentopname pas. Dit lyk waarskynlik dat mense self beter waarnemers van die werklikheid is as regeringsdata-insamelaars en statistici.
Tot dusver het ons kortliks inflasie, produksie, verkope en produksie behandel, en vind dat geeneen van die amptelike data betroubaar is nie. Een fout lei tot ander, soos om produksie vir inflasie aan te pas of verkope vir verhoogde pryse aan te pas. Die werksdata is veral problematies as gevolg van die probleem van dubbeltelling.
Wat om te weet oor huishoudelike finansies? Die ommeswaai van spaarkoerse en kredietkaartskuld vertel die storie.
Wanneer jy dit alles bymekaar tel, kry jy 'n vreemde gevoel dat niks wat vir ons vertel word, waar is nie. Volgens amptelike data het die dollar die afgelope vier jaar sowat 23 sent in koopkrag verloor. Absoluut niemand glo dit nie. Afhangende van waaraan jy eintlik geld spandeer, is die werklike antwoord nader aan 35 sent of 50 sent of selfs 75 sent ... of meer. Ons weet nie wat ons nie kan weet nie.
Ons word oorgelaat om te spekuleer. En hierdie probleem word gekombineer met die werklikheid dat dit nie net 'n Amerikaanse probleem is nie. Die toename in inflasie en die afname in produksie is werklik wêreldwyd. Ons kan dit 'n inflasionêre resessie of hoë inflasionêre depressie noem, regoor die wêreld.
Neem in ag dat die meeste ekonomiese modelle wat deur die 1970's, en steeds vandag, gebruik is, postuleer dat daar 'n ewige afweging is tussen produksie (met indiensneming as 'n plaasvervanger) en inflasie, sodat wanneer die een op is, die ander af is (Phillips-kurwe).
Nou staar ons in die gesig 'n situasie waar die werksdata diepgaande beïnvloed word deur swak opnames en arbeidsuitval, produksiedata verwring word deur historiese vlakke van owerheidsbesteding en skuld, en niemand probeer meer om 'n realistiese weergawe van inflasie te verskaf nie.
Wat de hel gaan werklik aan? Ons leef in data-obsessiewe tye met oënskynlik magiese vermoëns om alles te weet en te bereken. En tog, selfs nou, lyk dit asof ons meer blind is as ooit tevore. Die verskil is dat ons deesdae veronderstel is om data te vertrou en daarop staat te maak wat niemand eers glo werklik is nie.
Terug na daardie kommersiële eiendomskrisis, vir die New York Times storie, die groot banke wou nie eers met die verslaggewers praat wat die storie doen nie. Dit behoort jou iets te sê.
Ons leef met 'n moenie-vra-nie-vertel-ekonomie. Niemand wil hoë inflasie sê nie. Niemand wil ekonomiese depressie sê nie. Bowenal, moet nooit die waarheid erken nie: die keerpunt in ons lewens en die ontketenende gebeurtenis tot die hele ramp vir die wêreld was die inperkings self. Alles anders volg.
-
Peter is 'n ekonoom, 'n genoot by die Mises Instituut, en 'n voormalige MBA-professor.
Kyk na alle plasings
-
Jeffrey Tucker is die stigter, outeur en president van die Brownstone Instituut. Hy is ook 'n senior ekonomie-rubriekskrywer vir Epoch Times, en outeur van 10 boeke, insluitend Lewe na inperking, en duisende artikels in die akademiese en populêre pers. Hy praat wyd oor onderwerpe van ekonomie, tegnologie, sosiale filosofie en kultuur.
Kyk na alle plasings
