Gedurende die afgelope drie jaar het Washington drie katastrofiese foute gemaak.
Dit sluit die volgende in:
- Die drakoniese een-grootte-pas-almal-inperkings in reaksie op Covid;
- Die waansinnige $11 triljoen bacchanalia van monetêre en fiskale stimulusbetalings wat ontwerp is om die aanbodkant-afsluitings wat deur die Viruspatrollie veroorsaak is, teen te werk;
- Die sinnelose Sanksie-oorlog teen Rusland, wat veroorsaak het dat wêreldwye kommoditeitsmarkte hemelwaarts uitgebars het.
Die gevolglike ekonomiese en finansiële ontwrigtings, beide wêreldwyd en binnelands, is ongekend en kon nie in 'n slegter konteks plaasgevind het nie. Langdurige fiskale en monetêre oordadige uitgawes voor Februarie 2020 was reeds bestem om 'n era van afrekening te genereer, selfs voordat Washington die haai gespring het nadat die Covid-paniek deur Donald Trump in Maart 2020 aangesteek is.
Beskou die verloop van fiskale en monetêre beleid oor 2003-2019. Gedurende daardie 17-jaar periode het die openbare skuld se aandeel van die BBP gestyg van 'n reeds hoë 62% tot 111%, en die Fed se balansstaat het ontplof onder die reddingsboeie van 2008-2009 en QE daarna van $725 miljard tot $4.2 triljoen. Laasgenoemde het 'n groeikoers van ... beliggaam. 11.0% per jaar oor die tydperk, byna drie keer die 4.0% groeikoers van nominale BBP.
Kortom, beleidmakers in Washington was vir die grootste deel van twee dekades roekeloos op die spoor. Dit was net 'n kwessie van tyd voordat 'n onvermydelike beleidsommekeer na selfbeheersing die kweekhuisvoorspoed van beide Wall Street en hoofstraat sou laat ineenstort.
Openbare Skuld as % van BBP en Fed-balansstaat, 2003-2019
Die geskiedenisboeke sal dus sekerlik aanteken dat dit Trump was wat dwaaslik die bogenoemde uitgebeelde tikkende finansiële tydbom aangesteek het. Gebaseer op die feite wat nou bekend is en die bewyse wat toe beskikbaar was, was die langdurige inperkings wat Trump op 16 Maart 2020 beveel het, een van die mees wispelturig vernietigende dade van die staat in die moderne geskiedenis.
Die rede is eenvoudig: Covid was op sy beste 'n supergriep wat glad nie tot 'n eksistensiële bedreiging vir die Amerikaanse samelewing in die styl van die Swart Pes gelei het nie, en daarom glad nie enige buitengewone "openbare gesondheids"-ingryping geregverdig het nie. Amerika se mediese sorgstelsel was meer as toegerus om die verhoogde gevalleladings onder bejaardes en komorbiede pasiënte wat werklik voorgekom het, te hanteer.
Inderdaad, die IFR (infeksiesterftesyfer) vir die bevolking onder 70 jaar het geblyk te wees so laag dat die brutale ekonomiese inperkings wat deur Donald en sy Fauci-geleide Viruspatrollie beveel is, gelykstaande is aan misdade teen die Amerikaanse volk.
'n Deeglike studie deur professor Ioannidis en kollegas oor 31 nasionale seroprevalensiestudies in die era voor inenting toon byvoorbeeld dat die mediaan sterftesyfer van COVID-19 na raming net ... was. 0.035% vir mense van 0-59 jaar en 0.095% vir diegene tussen 0 en 69 jaar oud. Ons praat dus van slegs vier tot tien honderdstes van een persent van die besmette bevolkings wat aan die siekte swig.
'n Verdere uiteensetting volgens ouderdomsgroep het bevind dat die gemiddelde IFR was:
- 0.0003% op 0-19 jaar
- 0.003% op 20-29 jaar
- 0.011% op 30-39 jaar
- 0.035% op 40-49 jaar
- 0.129% op 50-59 jaar
- 0.501% op 60-69 jaar.
Daar is net geen manier om om die bos te klop nie. Die inperkings het die lewensbestaan en sosiale lewe hoofsaaklik van die werkende ouderdom en jeugbevolkings wat hieronder uitgebeeld word, beïnvloed, maar nie in 'n miljoen jaar sou die swaar hand van die staat op hul gewone vryhede uitgeoefen word om ekonomiese en sosiale lewe te lei soos hulle goeddink nie.
Ook kom die Donald en Fauci se Viruspatrollie nie daarvan af op grond daarvan dat hierdie beslissende feite oor Covid nie vroeg in Maart 2020 ten volle bekend was nie. Maar inteendeel, die resultate van 'n gevallestudie oor lewendige vuur wat die 3 711 passasiers en bemanningslede van die beroemde geteisterde en gestrande cruiseskip, die Diamond Princess, betrek het, was destyds ten volle bekend, en dit was meer as genoeg om die inperkingshisterie te demp.
Gedurende laat Januarie en Februarie het die virus vinnig versprei onder die groot, beknopte bevolking van die cruiseskip, wat veroorsaak het dat byna 20% van die bevolking positief getoets het – waarvan ongeveer die helfte simptome gehad het. Boonop het die bevolking bejaardes verdeel soos gewoonlik die geval is op cruiseskepe, met 2 165 mense of 58% ouer as 60 jaar en 1 242 of 33% ouer as 70 jaar.
So as daar 'n kwesbare bevolkingsteekproef was, was dit dit: Dit wil sê 'n gestrande bevolking van meestal bejaardes in die noue kwartiere van 'n cruiseskip.
Maar helaas, die bekende sterftesyfer van die Diamond Princess vanaf 13 Maart 2020 was net nege, en uiteindelik 13, wat beteken dat die algehele oorlewingsyfer van die bevolking was 99.8%Boonop was al hierdie nege sterftes onder die 70 jaar en ouer bevolking, wat die oorlewingsyfer selfs vir die mees kwesbare subbevolking verhoog. 99.3%.
En natuurlik, vir die 2 469 persone onder 70 jaar op hierdie skip, was die oorlewingsyfer, wel, dertig%.
Dis reg. Donald Trump en sy oorweldigende skoonseun, Jared Kushner, het geweet of moes geweet het dat die oorlewingsyfer van die bevolking onder 70 jaar op die Diamond Princess 100% was, en dat daar geen ernstige openbare noodgeval op enige manier, vorm of vorm was nie.
Onder daardie omstandighede sou enigiemand met 'n vlietende kennis van die beginsels van grondwetlike vryheid en die vereistes van vrye markte dr. Fauci, dr. Birx en die res van die magsgrypers in die openbare gesondheid laat gaan het.
Dit het Donald en Jared nie gedoen nie. In plaas daarvan is hulle maand na maand deur Fauci se aaklige span aan die neus gelei, want basies was Trump en Kushner magsoekers en egoïstiese mense, nie Republikeine nie en beslis nie konserwatiewes nie.
Die gevolglike onnodige ekonomiese verwoesting is byna onbeskryflik. Hier is vier maatstawwe wat toon dat die onmiddellike daling in ekonomiese aktiwiteit wat deur die inperkings veroorsaak is, eenvoudig buite die perspektief was in vergelyking met enige vorige geskiedenis.
Gedurende die tweede kwartaal van 2020 het die reële BBP byvoorbeeld gedaal met 35% teen 'n geannualiseerde koers, wat die dalings tydens die vorige 11 na-oorlogse resessies (grys kolomme) ver in die stof laat.
Geannualiseerde verandering in reële BBP, 1947 tot 2022
Net so was die daling in werk in die tweede kwartaal in 'n hele nuwe poskode. Gedurende April 2020 het die Amerikaanse ekonomie 20.5 miljoen betaalstaatposte verloor – 'n syfer wat 28X groter as die ergste werkverlies van die Groot Resessie in Februarie 2009 (-747 000).
Maandelikse Verandering in Nie-landbou Loonstate, 1939-2022
Selfs industriële produksie (swart lyn), wat nie naastenby so erg geraak is soos die Ontspannings- en Gasvryheidsbedryf (L&G) en ander dienstebedrywe nie, het met 13% gedaal, of byna 4X meer as gedurende die ergste maand van die Groot Resessie.
Terselfdertyd het betaalstate by grondvlak van die inperkings – restaurante, kroeë, hotelle en oorde (pers lyn) – met 'n verstommende daling gedaal. 46% gedurende April 2020 of teen 50X meer as enige vorige maandelikse daling.
Maandelikse Verandering in Industriële Produksie en Ontspannings- en Gasvryheidsloonstate, 1950-2022
Om bogenoemde 'n "aanbodkant-skok" te noem, is nouliks 'n voldoende beskrywing. Donald Trump het letterlik die produksiekant van die Amerikaanse ekonomie vernietig omdat hy nie die nodige moed, kennis en beleidsbeginsels gehad het om Fauci se statistiese aanval op Amerika se markekonomie af te weer nie.
Maar wat daarna gekom het, was eintlik erger. Die Donald het glad nie omgegee oor fiskale regskapenheid en die stygende openbare skuld wat reeds in plek was nie; en het eintlik keer op keer selfs meer flagrante gelddrukwerk geëis as wat die skip van dwase in die Eccles-gebou reeds op die Amerikaanse ekonomie afgedwing het.
So het hy luidkeels aan boord geklim terwyl die paniekbevange politici op Capitol Hill en die gelddrukkers by die Fed die stimulussluise soos nog nooit tevore oopgemaak het nie. Die gevolglike ramp kom nou tuis om te rus, met Joe Biden as die beskikbare valman, en tereg so – gegewe die toenemende skade wat aangerig word deur sy werklik idiotiese volmagoorlog teen Rusland en die verwante Sanksie-oorlog-aanval op die globale handels- en betalingsstelsel.
Tog, aan die einde van die dag is die ramp wat nou ontvou, aangesteek deur Donald uit die brandbare fiskale en monetêre brousel wat hy geërf het.
En sy huidige oorheersing van die GOP vertel jou alles wat jy moet weet oor wat voorlê. Die eens op 'n tyd "konserwatiewe party" in die ekonomiese bestuur van Amerika het omtrent so nutteloos vir die taak geword soos spene op 'n wildevark.
Die nadraai
Dit spreek vanself dat die geannualiseerde daling van 35% in reële BBP gedurende die tweede kwartaal van 2020 nie veroorsaak is deur die skielike afname van "totale vraag" nie. Trouens, daar was niks omtrent hierdie ongekende ineenstorting in ekonomiese aktiwiteit wat enigsins verband gehou het met die heersende Keynesiaanse vraaggedrewe modelle nie.
Inteendeel, die Covid-krimping het alles oor die aanbodkant gegaan. Laasgenoemde is direk geteister, nie deur teësinnige verbruikers en besteders nie, maar deur die plunderende Viruspatrollie wat restaurante, kroeë, gimnasiums, bofbalstadions, rolprentteaters, winkelsentrums en talle meer gesluit het via direkte "bevel en beheer"-bevele van die staat.
Om seker te wees, wanneer jy byvoorbeeld 20.5 miljoen werkers in 'n enkele maand (April 2020) afdank, veroorsaak dit wel dat huishoudelike koopkrag afneem. Maar dit was ook 'n geval van Say se Wet wat sy reg gekry het. Verminderde aanbod het sy eie vraag ingekort.
Inderdaad, die afgeleide verlies van "totale vraag" in April 2020 en die maande onmiddellik daarna het die vorige verlies aan produksie en inkomste gevolg. Gevolglik het die Keynesiaanse oplossing om die verlore vraag met owerheidsoordragbetalings aan te vul, slegs belowe om bestaande voorraad te verminder, meer invoere uit minder aanbodbeperkte ekonomieë in die buiteland in te trek en uiteindelik die prys van bestaande voorrade op te blaas – hetsy uit voorraad, binnelandse produksie of bronne in die buiteland.
Trouens, dit is presies wat gebeur het in 'n proses van verdere drastiese ekonomiese distorsie in vergelyking met alle vorige geskiedenisse. In die geval van kleinhandelvoorrade het die stimuleringsaangedrewe "vraag" die voorraadvoorrade letterlik uitgesuig. Die verhouding tot verkope het teen Mei 2021 tot 'n ongehoorde laagtepunt van 1.09 maande gedaal.
Kleinhandelvoorraad-tot-verkope-verhouding, 1992-2021
Net so het invoervolumes soos nog nooit tevore uitgebars nie. Tussen die vlak van $203 miljard per maand voor Covid in Januarie 2020 het goedere-invoere met 46% gestyg tot $297 miljard per maand. Dis 'n jaarlikse groeikoers van $1.1 triljoen!
China, Suid-Korea, Viëtnam en Mexiko is ongetwyfeld dankbaar. Maar die enigste pomp wat Washington se massiewe stimuli aangewakker het, was hoofsaaklik in buitelandse ekonomieë geleë. Intussen het die Amerikaanse ekonomie deur hierdie tydperk gesukkel omdat die inperkingsbevele en vrese wat deur die Viruspatrollie gegenereer is, die aanbodkant van die Amerikaanse ekonomie drasties beperk het.
Keynesiaanse eis het niks daarmee te doen gehad nie!
VSA Maandelikse Invoere van Goedere, 2012-2021
Trouens, die ontstellende toename in die vraag na duursame goedere laat geen twyfel oor hoe verkeerd die reuse-snoepies eintlik was nie. Aangesien geld nie geredelik aan die normale reeks dienste bestee kon word nie, het huishoudings mal gegaan deur hul restaurantgeldspaargeld en hul veelvuldige rondes snoepie te bestee aan goedere wat deur Amazon by die voordeur afgelewer kon word.
Teen die tyd dat die stimuli in April 2021 'n hoogtepunt bereik het, het persoonlike verbruiksbesteding vir goedere met 'n verstommende styging gely. 79% teenoor die vorige jaar. Die gevolglike afwyking in die vloei van ekonomiese aktiwiteit is duidelik in die grafiek hieronder.
J/J Verandering in Persoonlike Verbruiksuitgawes vir Duursame Goedere, 2007-2021
Uiteindelik het buitelandse voorsieningskettings gebuk gegaan onder die gewig van kunsmatige vraag na goedere wat deur Washington en Europese beleidmakers gestimuleer is – ’n ontwrigting wat toe vererger is toe hul ontwrigte Sanksie-oorlog teen Rusland ook petroleum-, koring- en ander kommoditeitspryse laat styg het.
Soos die beste getoon deur die leidende aanwyser van stroomop PPI-pryse vir intermediêre verwerkte goedere, was inflasie reeds in September 2020 aan die broei in die voorsieningspyplyn, toe die geannualiseerde koers van verandering op 5.6% te staan gekom het. Teen Desember 2020 het daardie syfer tot 17.0% gestyg, en toe was dit aan die gang: Groothandelpryse vir verwerkte goedere het teen 'n ... gestyg. 43% geannualiseerde koers teen Maart 2021.
Soos dit gebeur het, het die stroomaf-VPI in Maart 2021 begin versnel, maar teen daardie tyd was die teerspel gewerp. Washington se dwase poging om "vraag" massief te stimuleer in 'n ekonomie wat drasties aan die aanbodkant ingekort is deur sy eie openbare gesondheidsbevele en -beleide, het reeds die kragtigste inflasionêre siklus in 40 jaar aan die brand gesteek.
Natuurlik, in Maart 2021, op die hoogtepunt in die bruin lyn hieronder, was Washington steeds in volle stimulusmodus. Joe Biden se Amerikaanse Reddingswet van $2 triljoen het nog 'n ronde fiskale stimulus ingespuit, selfs terwyl die Fed volhard het om $120 miljard per maand se staats- en GSE-skuld te koop.
Geannualiseerde tempo van verandering, PPI vir intermediêre verwerkte goedere, September 2020 tot Mei 2021
Hier is die geannualiseerde koers van owerheidsoordragbetalings vir die laaste twee siklusse—met laasgenoemde een, weereens, met 'n landmyl buite die grafieke.
Gedurende die Groot Resessie-siklus was die maksimum toename in die owerheidsoordragbetalingskoers +$640 miljard en 36% tussen Desember 2007 en Mei 2008 (d.w.s. die Bush-belastingkortingstimulus van daardie maand was eintlik groter as Obama se gereedgemaakte stimulus in Februarie 2009).
In teenstelling hiermee, onder die absolute waansin van stiefmoederskap tydens die Covid-siklus, het regeringsoordragbetalings gestyg van 'n lopende koers van $3.15 triljoen per jaar in Februarie 2020 tot $8.10 triljoen teen Maart 2021. Dit is toe die twee Trump-stimmies en die Biden-byvoeging 'n maksimum van $6 triljoen in totale besteding bereik het.
Die wiskunde daarvan is verstommend. Die jaarlikse koers van regeringsoordragbetalings het met gestyg. $ 4.9 triljoen gedurende daardie tydperk, wat 'n buitengewone wins van 156% in net 13 maande!
Is dit enige wonder dat die Amerikaanse ekonomie oorweldig is deur 'n "vraagskok" van Bybelse proporsies?
Geannualiseerde koers van regeringsoordragbetalings, November 2007 tot Maart 2021
'n Uitbarsting van staatsbesteding en -lenings van hierdie verstommende omvang binne 'n paar maande sou normaalweg 'n reuse-druk in die effekteputte veroorsaak het, wat effekte-opbrengste die hoogte ingestuur het. Maar dit het nie gebeur nie: Die maatstafopbrengs op die 10-jaar UST (pers lyn) het eintlik gedaal van 'n reeds lae 3.15% in Oktober 2018 tot 'n absurde. 0.55% in Julie 2020, en het tot Februarie 2022 op slegs 1.83% gebly.
Daar is geen geheim waarom nie. Gedurende dieselfde tydperk het die Fed se balansstaat (swart lyn) soos nog nooit tevore uitgebars en gestyg van $4.1 triljoen tot 'n piek van $8.9 triljoen teen Februarie 2022. Dit wil sê, die Eccles-gebou het 'n groot deel van die stywe besteding gemonetiseer, en sodoende die hele mark vir staatsskuld en al die private huishoudelike en sakeskuld wat daaruit prys, drasties vervals.
Is dit dus enige wonder dat die Viruspatrollie die private ekonomie kon onderdruk?
Washington het almal en meer vergoed vir die gevolglike skade, en meer as dit, deur 'n bestedingsbacchanalia van $6 triljoen in minder as 14 maande te ontketen, wat met skaars 'n teenkanting van enige party tot die Washington-duopolie bereik is omdat rentekoerse op staatsskuld tot 'n rekordlaagtepunt gedaal het. Dit is weer moontlik gemaak deur die mees roekelose vlaag van gelddruk en skuldmonetarisering in die opgetekende geskiedenis.
Intussen het die aandelemark en verwante risikobates gemiddeld met 60% gestyg, en met twee keer, drie keer en tien keer in sommige van die warmste "momo"-sektore gedurende dieselfde tydperk. Amerika was eenvoudig dronk op besteding sonder produksie, leen sonder spaar en gelddruk sonder beperking. Dit het alles neergekom op 'n fantasmagorie van finansiële oordaad soos nog nooit tevore selfs verbeel is nie, wat nog te sê probeer.
Fed-balansstaat en opbrengs op 10-jaar UST, Oktober 2018 tot Februarie 2022
Die eintlike muishond op die houtstapel is egter dat die rasionalisering vir al hierdie fiskale en monetêre oorskot – wat huishoudings en besighede teen die insinking van ekonomiese aktiwiteit beskerm – in wese vals was. Die verlore totale vraag hoef nie met stimulus en gratis goedere vervang te word nie, want daar was 'n vorige en gelyke afname in totale produksie en inkomste.
Die enigste "stimulus" wat nodig was om die ekonomie se status quo ante te herstel, was om die Viruspatrollie te laat vaar. Dit wil sê, die Fed se balansstaat kon op $4 triljoen gebly het (nog beter, dit kon teruggekeer het na die vorige pad van kwantitatiewe krimping), selfs al kon die fiskale vergelyking na dekades van roekelose lenings na balans gestoot gewees het.
Om seker te wees, lae-loon werkers is die hardste getref omdat hulle in die dienstesektore gewerk het wat deur die Viruspatrollie gekritiseer is, wat beteken dat daar 'n "billikheids"-argument was vir een of ander vorm van staatshulp in hierdie gevalle. Maar helaas, die hulp was reeds daar in die vorm van die outomatiese skokbrekers wat die afgelope dekades in die Welsynstaat opgerig is. Ons verwys na werkloosheidsversekering, voedselkoepons, ObamaCare, Medicaid en 'n mengelmoes van minder middelgetoetste programme.
Die klem hier is op middeltoetsing. Die sogenaamde Veiligheidsnet was ten volle in plek, sou 90% van die Covid-inperking se probleme outomaties gedek het en het dus geen fiskale reddingswetgewing vereis nie, om nie eens te praat van die $6 triljoen se bestedingsorgies wat werklik plaasgevind het nie.
Die enigste ding wat ontbreek het, was die feit dat staatswerkloosheidsprogramme oor die algemeen gig- en deeltydse werkers uitsluit, die baie beskeie segment van die arbeidsmag wat die hardste getref is. Maar 'n jaar se ondersteuning van $30 000 per werker (meer as wat hulle gemiddeld verdien) vir 'n geraamde 5 miljoen gig-werkers wat nie deur gereelde staatswerkloosheidsprogramme gedek word nie, sou $150 miljard of net 2.5% van die vloedgolf van Covid-verligtingsbesteding wat werklik plaasgevind het, gekos het.
In elk geval, die Amerikaanse ekonomie was 'n finansiële tydbom wat gereed was om in Februarie 2022 te ontplof toe Joe Biden besluit het om "Novorossiya" (Nuwe Rusland) te red van die Russe, wat ingegryp het om hul familielid te beskerm teen die verwoestende aanvalle wat op die Donbas gemik is deur die anti-Russiese regering wat Washington tydens die Februarie 2014-staatsgreep in Kiev geplant het.
Die gevolglike Washington-geïnspireerde Sanksie-oorlog teen die grootste kommoditeitsprodusent op planeet aarde was die struikelblok vir die ramp wat nou aan die gang is.
Washington se drie groot foute het die wêreld onderstebo gekeer. 'n Ekonomie belas met $92 triljoen se openbare en private skuld was, is en sal 'n ongeluk bly wat wag om te gebeur.
Heruitgegee vanaf David Stockman se webwerf.
-
David Stockman, Senior Geleerde aan die Brownstone Instituut, is die outeur van talle boeke oor politiek, finansies en ekonomie. Hy is 'n voormalige kongreslid van Michigan, en die voormalige Direkteur van die Kongreskantoor van Bestuur en Begroting. Hy bestuur die intekeninggebaseerde analitiese webwerf. Kontrahoek.
Kyk na alle plasings
