Ingeval jy nog geld in die bank het, Bloomberg waarsku dat wanbetalings in kommersiële eiendomslenings honderde Amerikaanse banke kan "omverwerp".
Laat belastingbetalers aan die haak vir triljoene in verliese.
Die nota, deur Senior Redakteur James Crombie, lei ons deur die etterende hel wat kommersiële eiendom is.
Om die stemming te skep, voorspel 'n nuwe studie dat byna die helfte van die middestad van Pittsburgh se kantoorruimte binne 4 jaar leeg kan staan. Groot stede soos San Francisco spog reeds met zombie-apokalips-sentrums, met verlate kantoorgeboue wat in die son bak.
So wat het gebeur?
Die Fed se jojo-rentekoerse het eers eiendom oorstroom met lae koerse en goedkoop geld. Wat oordrewe was.
Toe kom die inperkings, wat miljoene gedwing het om nuwe werkdagpatrone uit te vind. Mense het daarvan gehou om die lang pendel te laat vaar (om nie eens van die gratis geld te praat nie). Ten spyte van alle pogings kon besighede in die middestad nie alle werkers terugkry nie.
Deesdae praat almal van hibriede modelle van werk, sommige persoonlik en sommige op afstand. Maar te oordeel aan waarnemings, is afstand die wen. In elk geval, selfs 'n 30 persent vermindering in die voetspoor van kantoorruimte sodra die huurkontrakte hernu is, kan die hele sektor omverwerp.
Die restaurant- en kleinhandelsektore van die middestad voel die knyp, met meer sluitings aanhoudend. Absurde vlakke van inflasie en al hoe riskanter strate wat persoonlike sekuriteit betref, dra by tot die druk. As jy dit alles bymekaar sit, is daar al hoe minder rede om kantoor toe te skarrel.
Toe die Fed paniekbevange rentekoerse verhoog het tydens die inflasiekoers van 2021, het dit triljoene kommersiële eiendomme onder water geplaas, selfs sonder ander faktore. Voeg daarby misdaad, inflasie en afstandwerk, en jy het 'n gevaarlike mengsel wat stede soos ons hulle ken, kan omverwerp.
Dit kan verlede jaar se bankkrisis naboots en uitbrei, waar dalende effektepryse deposante paniekbevange gemaak het. Daardie krisis het eers geëindig toe die Tesourie-sekretaris Janet Yellen en die Fed-voorsitter Jerome Powell effektief elke bank in Amerika gered het met lieflinglenings wat op fiktiewe batewaardes geskryf is, tesame met onbeperkte belastingbetalerwaarborge deur die komies onderbefondsde FDIC.
Terloops, die FDIC waarborg in wese meer as $20 triljoen in deposito's op net meer as $100 miljard. So hulle het 'n halfpennie op die dollar.
Sonder daardie regering se voor-reddingsboeie, een papier verlede jaar het navorsers van Stanford en Columbia beraam dat 1 619 Amerikaanse banke – ongeveer 'n derde van hulle – die risiko van mislukking kan loop.
Die probleem is dat niks eintlik reggestel is nie. Trouens, dit word erger. Om die eenvoudige rede dat soos die maande verbygaan, daar meer en meer skuld verskuldig raak.
En dit bring ons by Crombie, wat opmerk dat daar $929 miljard se kommersiële eiendomsskuld in die volgende 9 en 'n half maande verskuldig is.
Dis 28% hoër as verlede jaar, en dit word elke dag groter namate banke voorgee dat lenings steeds gesond is deur effektief gemiste betalings by te voeg.
Ons begin foute in die matriks sien; New York Community Bank het sopas 'n byna-dood-ervaring deurgemaak met sy gemors-portefeulje van kommersiële eiendomslenings, en het byna 80% gedaal voordat dit deur aasvoëlbeleggers gered is terwyl die megabanke soos megaaasvoëls rondhang.
Meer sal kom. Potensieel baie meer: 'n onlangse bestudeer van die Nasionale Buro vir Ekonomiese Navorsing het beraam dat tot 385 Amerikaanse banke alleen oor kommersiële eiendomslenings kan misluk.
Dit sou oorweldigend klein streekbanke wees, wat tipies 'n derde van hul bates in kommersiële eiendomslenings hou.
Hulle hou soveel omdat hulle hul plaaslike markte die beste ken, maar die Fed het daardie kelk vergiftig deur maklike geld na ontwikkelaars te oorstroom.
Vir nou sien ons net die siekste banke wat uit die kudde val. Dit kan dramaties versnel namate daardie $1 triljoen plus in lenings verval.
Kommersiële eiendomsdelinkwensiekoerse het reeds tot 6 en 'n half persent gestyg – 'n styging van 30% binne 'n paar maande. Die koers van nood in kantoorlenings het pas 11% bereik.
Wanneer die rook opklaar, kan ons dosyne, selfs honderde, streekbanke verloor. Teen die laaste keer met spaargeld en lenings, het belastingbetalers 80% van die verliese geëet.
Dit beteken jy kan vir triljoene op die haak wees, terwyl die megabanke aan die karkas teer.
Die verlaging van rentekoerse kan die bloeding stop. Maar met inflasie wat elke maand styg – tans teen 5 en 'n half persent geannualiseerd – gaan dit nie gebeur nie.
Hierdie artikel is gebaseer op 'n stuk wat geplaas is op Onderstapel
-
Peter is 'n ekonoom, 'n genoot by die Mises Instituut, en 'n voormalige MBA-professor.
Kyk na alle plasings
