[Redakteur se nota: hierdie artikel is herdruk vanaf David Stockman se ContraCorner, wat daagliks sulke ontledings aan intekenaars bied. Pond-vir-pond, Stockman's daaglikse analise is die mees omvattende, opvallende, insiggewende en data-ryke van enigiets wat vandag beskikbaar is. Sy dekades se ondervinding in beide finansies en beleid, en sy beginselvaste en legendariese toewyding om die onverbloemde waarheid te openbaar en sy bewerings met data te demonstreer, word daagliks vertoon. Brownstone is trots daarop dat Stockman ook as 'n senior geleerde dien, en hy laat genadiglik periodieke herpublikasies hier toe.]
Die Biden-administrasie se uiters belaglike plan om 'n drie maande lange vryekans van die federale petrolbelasting van 18.4 sent per gallon in te stel, behoort 'n wekroep te wees met betrekking tot 'n veel groter en meer vernietigende bedreiging. Die Amerikaanse ekonomie het naamlik sy markgebaseerde koers verloor en tree nou op soos 'n spasmodiese hoop van onenigheid, ontwrigting en grille as gevolg van herhaalde aanrandings via buitengewone regeringsregulerende, fiskale en belastingingrypings.
In kombinasie het die Groen Energie-aanvalle, die Viruspatrollie se inperkings en bangmaakery, die Fed se waansinnige geldpompery en Washington se ongekende $6 triljoen fiskale bacchanalia van die afgelope twee jaar die normale ekonomiese funksie diep benadeel.
Gevolglik vlieg die sakesektor blind: Dit kan nie voorspel wat op die normale manier op die mark kom gebaseer op beproefde reëls van oorsaak en gevolg nie. In baie gevalle het die normale markseine heeltemal deurmekaar geraak, soos geïllustreer deur die onlangse groothandelaars se waarskuwings dat hulle met die verkeerde voorraad gelaai is en pynlike afslag sal neem om die dekke skoon te maak.
Tog is dit geen wonder dat hulle onder andere klere en duursame goedere opgegaar het na 'n tydperk waarin die Viruspatrollie die normale sosiale bymekaarkomplekke soos flieks, restaurante, kroeë, gimnasiums, lugreise en dies meer gesluit het nie. En toe het Washington olie op die vuur gevoeg deur triljoene koopkrag te gebruik wat verkry is uit werkloosheidsvoordele wat in sommige gevalle 'n jaarlikse koers van $55 000 bereik het, en die herhaalde stimuluskontroles wat vir groter gesinne $10 000 tot $20 000 beloop het.
Werknemers in diens het nie die veelvuldige $2 000-stimmietjeks nodig gehad nie, want in sy (twyfelagtige) "wysheid" het die Viruspatrollie hulle gedwing om te bespaar op sosiale gemeente-gebaseerde besteding.
Net so het tydelik afgedankte werkers nie die Federale UI-topping van $600 per week nodig gehad nie. Vir die grootste deel het hulle toegang gehad tot gereelde UI-voordele, en het ook gedwonge "besparings" gely deur die sluiting van restaurante, kroeë, flieks, ens. Selfs die sogenaamde "ondekte" werknemers wat nie in aanmerking kom vir gereelde staatsvoordele nie, het nie $600 per week se UI-voordele nodig gehad nie. Die geteikende tydelike dekking kon gemiddeld 65% van hul vorige loon betaal het vir heelwat minder as $300 per week.
So wat gebeur het, is dat die dubbele slag van gedwonge dienstebesparings en die massiewe vloei van gratis goedere uit Washington 'n tsoenami van vraag geskep het wat die voorraadstelsel en voorsieningskettings uitgeput het.
Byvoorbeeld, hier is die J/J-verandering in inflasie-aangepaste PKE vir klere en skoene. Die bestendige toestand van die Amerikaanse ekonomie vir daardie sektor het gedurende 2012-2019 naby die plat lyn ossilleer.
Toe tref die Washington-beleidorkane. Tydens die oorspronklike inperkings van die tweede kwartaal van 2020 het die reële besteding aan klere en skoene met ... gedaal. -27.0%, terwyl Dr. Fauci en die Sjaalvrou die helfte van die Amerikaanse publiek na die fetale posisie in hul slaapkamers en mangrotte gestuur het.
Maar dit het die Amerikaanse publiek nie lank geneem om die grap te snap nie. Hulle het gou hul restaurantbesteding ens. herwin en dit aangevul met 'n tsoenami van Washington se gratis goed gedurende die 18 maande wat in September 2021 geëindig het. Dit het letterlik bestedingspatrone onderstebo gekeer.
Dit wil sê, die Amazon-afleweringsbokse is as "veilig" verklaar sodra die CDC uitgevind het dat die virus nie op oppervlaktes oorgedra word nie – so die publiek het mal gegaan om klere en skoene te bestel. Teen die tweede kwartaal van 2021, veral na Biden se idiotiese Amerikaanse Reddingswet van $1.9 triljoen in Maart 2021, het die jaar-tot-jaar-verandering gewelddadig omgekeer na + 57.1%.
Dis 'n sweepsaag met kwaadwilligheid vooruitbedag. As verbruikers aan hul eie lot oorgelaat word, sal hulle nooit hul begrotings op hierdie manier opstoot nie, wat weer beteken dat kleinhandel-, groothandel- en vervaardigingsverskaffers geen moontlike manier gehad het om die Washington-aangedrewe omwentelinge in die voorsieningsketting rasioneel te hanteer nie.
Soos ook uit die grafiek blyk, het die inflasie-aangepaste J/J-verandering in Mei amper teruggekeer na normaal—net + 3.4%Tog sal dit jare neem vir voorsieningskettings en voorraadvlakke en -mengsels om te herstel van die ekonomiese chaos wat deur Washington veroorsaak is.
J/J Inflasie-aangepaste Verandering PKE vir Klere en Skoene, 2012-2022
Dieselfde storie geld vir duursame goedere – met die jojo-amplitude selfs meer ekstreem. Soos getoon deur die grafiek hieronder, was die tendensvlak van groei in reële PCE vir duursame goedere 3.3% per jaar gedurende die 14-jaar periode tussen die piek voor die krisis in Oktober 2007 en die piek voor Covid in Februarie 2020. Behalwe gedurende die resessie-inkrimping van 2008-2009, het die syfers 'n stabiele patroon gevolg waarmee besighede kon saamleef.
En toe kom die Washington-bestelde sweepsae. Gedurende April 2020 het die reële PCE met ... gedaal. -17.5%van vorige jaar, net om gewelddadig uit te bars deur + 70.5% J/J in April 2021. Daardie stimuli en geforseerde “besparings” weer!
Maar nou is dit verby. Gedurende Mei 2022 was die jaar-tot-jaar verandering -9.1%Weereens, dit is geen wonder dat besighede die verkeerde voorraad het en voorsieningskettings van die een kant van die planeet tot die ander aapagtig geteister word nie.
J/J Verandering in Reële PCE Duursame Goedere, 2007-2022
Trouens, dit dui op 'n ander dimensie van die bullwhip-storie. Die eenmalige omskakeling van vervaardiging na die globale voorsieningsketting het 'n verborge kwesbaarheid gehad—ultra JIT (Just-In-Time).
Dit wil sê, toe die verskepingsafstande vir goedere van 800 myl binne die VSA na 16 000 myl (van fabrieke in Sjanghai na terminale in Chicago (of 68 dae op see) gestyg het, sou 'n verstandige stelsel groot hoeveelhede ingeboude ... hê. oorbodige voorraad om te beskerm teen die omvangryke ontwrigtings van die afgelope twee jaar.
Maar die drakoste van diepgaande voorraadontslag sou uiters duur gewees het. Dit is as gevolg van bedryfskapitaalkoste en die risiko om die verkeerde mengsel van goedere op te gaar. Dit wil sê, potensiële voorraadkoste en handelsware-afslag en afskrywings sou die arbeidsarbitrage swaar aangetas het.
Maar aangevuur deur die Fed se maklike geld en idiotiese 2.00%-inflasieteiken, het voorsieningskettings al hoe meer uitgebrei, bros en kwesbaar geword. Daardie feit is nou onbetwisbaar.
Soos dit egter gebeur het, het die druk op ultra-JIT-voorsieningskettings 'n massiewe eenmalige deflasie van duursame goederekoste veroorsaak. Trouens, die byna 40% Die inkrimping van die PCE-deflator vir duursame goedere tussen 1995, toe die Chinese uitvoerfabrieke die eerste keer begin het, en die vlak voor Covid van vroeg in 2020 is een van die groot afwykings van die ekonomiese geskiedenis.
Ons twyfel sterk dat die swart lyn hieronder werklik gebeur het, behalwe vir die BLS se eindelose gepeuter met hedonisme en ander aanpassings aan die VPI. Ja, speelgoed het byvoorbeeld met meer as 60% gedaal gedurende hierdie 25-jaar periode, maar het hulle dan weer 'n yslike groot negatiewe hedonisme-aanpassing gemaak om rekening te hou met die Chinese rommelspeelgoedstandaard?
Tog is die deflasionêre vryrit verby. Die duursame goedere-deflator is reeds byna 13% hoër as die laagtepunt voor Covid en daar is baie, baie meer grond om te verhaal namate globale voorsieningskettings die gebroke JIT-modelle wat voor 2020 ontwikkel het, hersien.
PCE-deflator vir duursame goedere, 1995-2022
Wat Washington-geïnduseerde sweepsae betref, is daar egter min sektore wat so geteister is soos die lugreisstelsel. Gedurende April 2020, byvoorbeeld, was passasiers se aanboordsyfers verstommend. 96% van die ooreenstemmende pre-pandemie maand, soos in dood en weg. Boonop het hierdie diepgaande verminderingspatroon tot diep in die lente van 2021 voortgeduur.
Die sluiting van lugdienste was nie deur openbare gesondheidsoorwegings genoodsaak nie: Gereelde lugwisselings in die kajuit het hulle waarskynlik veiliger gemaak as die meeste binnenshuise omgewings.
Maar tussen die verkeerde riglyne van die CDC en die bangmaakery van die Viruspatrollie, was die ladings selfs so laat as Januarie 2022 steeds 34% laer as die vlakke voor die pandemie.
Die bedryf se infrastruktuur is deur hierdie soort bedryfsvlakke geteister. Bagasiehanterers, vlugkelners, vlieëniers en elke funksie tussenin het groot ontwrigtings in inkomste en lewensonderhoud gely – selfs na Washington se ruim subsidies aan die lugdienste en hul werknemers.
En toe is die belediging by die kwaad gevoeg toe vlieëniers en ander werknemers met ontslag gedreig is weens onwilligheid om die steek te vat. Die gevolg was 'n bedryf wat in beroering en soms selfs ondergang beland het.
Toe het die verkeer teruggekeer. Van 70% van die vlakke voor die pandemie in die middel van die winter van 2021-2022 het die aantal instaptogte daarna die afgelope maande tot 90% gestyg. Helaas is die lugreisstelsel erg ongeorganiseerd met arbeidstekorte van elke denkbare soort, wat lei tot skedule-gapings en kansellasies soos selde tevore.
En nou is die sweepsaag in die inflasionêre rigting aangesien desperate passasiers voorheen ongehoorde pryse betaal om skaars sitplekke gedurende die somerreismaande te kry.
Soos CBS News onlangs berig het,
Lugdienste het Sondag en Maandag byna 1 200 Amerikaanse vlugte gekanselleer, wat passasiers gestrand en bagasie opgehoop het by lughawens regoor die land gelaat het. Duisende meer reise is regoor die wêreld gekanselleer soos die somerreisseisoen afskop.
Nou vir die slegte nuus: Lugredery-ontleders sê vertragings en kansellasies sal waarskynlik voortduur, en kan selfs erger word.
“Ons het dalk nie die ergste hiervan gesien nie,” het Kit Darby, stigter van Kit Darby Aviation Consulting, aan CBS MoneyWatch gesê.
Op die oomblik, wanneer jy normale dinge soos vliegtuigonderhoud of weer het, word vertragings baie erger gevoel. Daar is geen gereserveerde ekstra vlieëniers, vliegtuie, vlugkelners nie – en die ketting is net goed as die swakste skakel,” het Darby gesê.
Baie van hierdie probleme spruit uit lugdienste wat personeel vroeg in die pandemie verminder het, toe lugreise gekelder het. Die vraag het sedertdien vinniger teruggekeer as wat lugdienste die aanstelling kon verhoog.
“Die grootste probleem is dat hulle nie die kapasiteit het nie. Hulle kon nie volle kapasiteit terugbring in terme van vlieëniers, TSA-kontrolepunte, verskaffers by die lughawe, bagasiehanterers, grondpersoneel of vlugkelners nie,” het Amy Virshup, reisredakteur van die New York Times, aan CBS News gesê.
Reg. Maar wat nou baie styg, is kaartjiepryse. Nadat dit met -28% in Mei 2020 onder Fauci se verdoemende bevele, het Mei-pryse met gestyg + 38% op 'n jaar-tot-jaar basis.
Weereens, wat ons het, is 'n ekonomie wat laer en dan hoër daal as gevolg van massiewe en onnodige regeringsingrypings. En in die geval van energie, wat ons in Deel 2 aanspreek, is die chaos selfs erger.
Vir alle twyfel is hier egter die inflasie-aangepaste vlak van persoonlike verbruiksuitgawes deur lugrederye in onlangse jare. In 2020 het die spreekwoordelike valluik letterlik onder die bedryf oopgegaan. Reële produksie het met ... gedaal. $62.3 miljard of 52%, toe die volgende jaar met 63% herstel.
Dis sekerlik een of ander vernietigende ekonomiese jojo. En dit is alles aangevuur deur die Washingtonse politici en apparatsjiks wat geen idee het dat Amerika se groot $24 triljoen ekonomie nie een of ander verheerlikte spel van botsmotors is nie.
Werklike PCE vir Lugvervoer, 2002-2021
-
David Stockman, Senior Geleerde aan die Brownstone Instituut, is die outeur van talle boeke oor politiek, finansies en ekonomie. Hy is 'n voormalige kongreslid van Michigan, en die voormalige Direkteur van die Kongreskantoor van Bestuur en Begroting. Hy bestuur die intekeninggebaseerde analitiese webwerf. Kontrahoek.
Kyk na alle plasings
